上市公司三季報帷幕逐漸拉開。１０月１１日晚間，滬市企業(yè)萬泰生物發(fā)布今年前三季度業(yè)績預告，預計實現歸母凈利潤為３７．５億元至３９．５億元，同比增加２１６％到２３２％。公司業(yè)績大幅增長原因之一是新冠檢測試劑收入快速增長。

截至１０月１１日，滬市共有５８家醫(yī)療器械企業(yè)，其中滬主板１５家、科創(chuàng)板４３家，相關企業(yè)合計市值７９２９億元，有２１家企業(yè)市值超過百億元，市場認可度較高。

業(yè)內人士表示，從過往業(yè)績來看，滬市醫(yī)療器械企業(yè)整體業(yè)績向好，頭部企業(yè)表現突出。其中，科創(chuàng)板醫(yī)療器械企業(yè)科創(chuàng)屬性十足，技術水平含金量高，積極推動提高國產替代水平，展現出科創(chuàng)板醫(yī)療器械企業(yè)的投資價值和成長價值。

多家企業(yè)業(yè)績維持高增長

從細分行業(yè)看，滬市醫(yī)療器械企業(yè)以體外診斷和醫(yī)療耗材業(yè)務為主，分別為２７家和２１家，另有１０家企業(yè)主要從事醫(yī)療設備制造業(yè)務。

對于今年前三季度的業(yè)績預增，萬泰生物稱主要有兩大原因，其中之一是因國內外新冠肺炎疫情影響，公司新冠原料和新冠檢測試劑的收入及利潤實現快速增長。

從歷史業(yè)績來看，滬市醫(yī)療器械企業(yè)整體業(yè)績向好，頭部企業(yè)表現突出。滬市醫(yī)療器械公司２０２１年營業(yè)收入合計１２３８億元，同比平均增長４６％，實現歸母凈利潤總共３０２億元，同比平均增速近１００％。１２家企業(yè)收入同比增長超過５０％，１６家企業(yè)歸母凈利潤增長超過５０％。金域醫(yī)學營業(yè)收入突破百億元，同比增長４５％；東方生物歸母凈利潤近５０億元，同比增長１９３％；熱景生物歸母凈利潤２１億元，增長超過１８倍。今年上半年，滬市醫(yī)療器械企業(yè)保持了良好增速表現，合計營收達到８３７億元，同比平均增長５２％，合計歸母凈利潤２２９億元，繼續(xù)維持翻倍的增長速度。

其中，科創(chuàng)板體外診斷企業(yè)業(yè)績尤為突出。疫情暴發(fā)以來，已上市科創(chuàng)板體外診斷企業(yè)在資本助力下，更是紛紛加大試劑研發(fā)力度、加快擴產項目建設，疫情期間全負荷生產，以滿足全球檢測試劑的需求，板塊企業(yè)２０２１年合計實現營業(yè)收入３８４億元，實現歸母凈利潤１５６億元，分別同比增長７２．６４％和６１．４５％。

創(chuàng)新驅動進口替代，國產產品話語權提高

隨著我國醫(yī)療器械企業(yè)技術進步及配套產業(yè)鏈的成熟，以及醫(yī)改、分級診療、扶持國產設備等國家政策的推動，進口替代是過去十年器械發(fā)展的主旋律，未來也有望迎來高速發(fā)展的黃金十年。

根據《醫(yī)療器械分類目錄》，２０１７年至２０２１年期間，國產化率高于５０％的品種數量逐年增長，從２０１７年８１０項增至２０２１年９０７項，近５年進口替代優(yōu)勢品類復合增長率為２．８７％。

在進口替代方面，滬市多家企業(yè)實現技術和產品突破，國產產品話語權逐步加強。萬泰生物、安圖生物等體外診斷企業(yè)，在化學發(fā)光等技術領域積極創(chuàng)新，不斷挑戰(zhàn)大型跨國企業(yè)市場地位，有力地支持了我國分級診療、醫(yī)?？刭M等醫(yī)療改革重點工作的順利推進。

而創(chuàng)新是推動醫(yī)療器械產業(yè)進口替代的主要動力。科創(chuàng)板醫(yī)療器械企業(yè)科創(chuàng)屬性十足，技術水平含金量高，積極推動提高國產替代水平。４３家科創(chuàng)板企業(yè)２０２１合計研發(fā)投入突破５０億元，占營業(yè)收入的比例超過１０％，研發(fā)人員規(guī)模超萬人，研發(fā)投入處于較高水平。

華大智造、聯影醫(yī)療等科創(chuàng)板上市企業(yè)，依托自身創(chuàng)新實力，實現了新一代基因測序儀、核磁共振成像等高端醫(yī)療設備的國產突破，各項參數達到國際領先水平。如聯影醫(yī)療在ＭＲ全產品線、ＣＴ探測器等領域實現自研自產，相關ＭＲ、ＰＥＴ／ＣＴ和ＰＥＴ／ＭＲ、ＤＲ產品在國內新增市場達到排名第一；微電生理、惠泰醫(yī)療的三維電生理設備先后取證，為我國電生理設備破局打下基礎。

千億需求放量帶動行業(yè)持續(xù)向上

盡管醫(yī)藥行業(yè)的“黃金十年”已經成為過去，但受新冠疫情影響，健全體系、補齊公共衛(wèi)生短板將成為行業(yè)發(fā)展方向之一，“十四五”期間醫(yī)療新基建為醫(yī)療衛(wèi)生服務體系關注焦點。長期來看，醫(yī)藥或將成為“新基建”的重要一環(huán)，醫(yī)療器械行業(yè)有望迎來更大規(guī)模的需求釋放。

９月７日召開的國務院常委會的會議決定，專項再貸款與財政貼息配套支持部分領域設備更新改造，擴市場需求、增發(fā)展后勁。中央財政貼息２．５個百分點，期限２年。政策要求２０２２年１２月３１日前簽訂貸款協議且支付設備采購首批貸款（不低于總貨值的２０％）的貸款主體可自主向貸款金融機構申請貼息貸款。借由“政策貼息、專項再貸款”，國常會支持制造企業(yè)對設備進行更新改造的意圖十分明顯。

作為對國常會決定的回應，近日衛(wèi)健委發(fā)布國衛(wèi)辦財務函［２０２２］３１３號文件——《國家衛(wèi)健委開展財政貼息貸款更新改造醫(yī)療設備的通知》，擬使用財政貼息貸款更新改造醫(yī)療設備。

有專業(yè)人士解讀，財政貼息貸款預計釋放數千億醫(yī)療器械市場需求。截止９月３０日，僅浙江、江蘇、安徽等省已上報約１８０億元的設備采購需求，醫(yī)療設備領域全國貼息總規(guī)模有望達數千億級。截止１０月１１日已公開數據，各省市已落地貼息金額約１９１．５５億元。

開源證券指出，２０２２年國內公共醫(yī)療預算、公立醫(yī)院預算事業(yè)收入、國內醫(yī)療衛(wèi)生項目數量和投資總額等指標顯著提升，醫(yī)療新基建投入有望在較長時間內維持高位水平。本次中央財政貼息貸款再次體現了國家對醫(yī)療新基建的重視，醫(yī)療新基建投入有望在整個“十四五”期間維持高位水平，行業(yè)高景氣度有望持續(xù)。

浙商證券（６０１８７８）認為，隨著我國人口老齡化的加速，我國醫(yī)療器械需求將持續(xù)增長，醫(yī)院數量的增長與下沉醫(yī)院的醫(yī)療水平提升是必然趨勢，該次院區(qū)新建以及院內設備的更新改造有助于未來醫(yī)療需求的進一步滿足，并加速國內醫(yī)療器械放量。

經歷了去年下半年至今年上半年的深度回調，醫(yī)藥生物行業(yè)業(yè)績和資金已經達到近兩年的底部，疊加多只白馬龍頭股股價閃崩，行業(yè)整體估值處于近十年的低位，醫(yī)藥板塊估值頗具吸引力。

（文章來源于互聯網）